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魂斗罗归来哪个武器好:吉艾科技:業務迅猛起航 民營AMC初露崢嶸

2016年12月23日 10:22:00 來源:東吳證券 出處:頂點財經

魂斗罗归来s2武器进阶 www.lbodf.icu   高額訂單接連落地,AMC迅猛起航彰顯執行力&展業決心:1)子公司吉創資管先后出資1.4億元收購本息合計15.12億元的不良資產包、4億元收購上海高湘投資名下持有金融類債權的資管計劃受益權,高額訂單接連落地,進度、規模均超預期,標志著公司AMC業務正式起航。2)吉創資管前期已取得工商營業執照,注冊資本10億元,公司布局新業務的進度和效率顯著領先,彰顯管理層執行力及堅定拓展AMC業務的決心。3)公司新任總經理姚慶先生為不良資產管理領域稀缺性專業人才,后續公司有望依托人才資源 資金支持 新疆區域稅收優惠全力展業,打造民營AMC潛在龍頭。

  設立浙江AMC孫公司,模式極具示范性,全國展業初露崢嶸:吉創資管擬與自然人郭明杰合資設立浙江吉創資管,注冊資本5000萬元,公司持股51%,AMC布局再下一城。該控股合作模式極具示范性,主要系不良資產管理具有地域性,向全國拓展需充分結合當地資源及專業人才,并建立互惠合作機制,因而控股合作模式將是全國展業最佳路徑,預計后續公司將進一步通過控股合作模式推動擴張,部分不良資產規模較高的省份均有可能成為后續突破口?! ?

  AMC&油服雙主業格局顯現,塔國煉油廠有望貢獻可觀利潤:傳統油服業務方面,公司前期定增募資4.4億元以推進塔吉克斯坦丹格拉煉油廠建設項目,預計該煉油廠將于明年上半年內完工投產,考慮當地油氣資源缺乏,且一帶一路戰略推動中資公司在當地大面積建設工程,預計該項目盈利能力強勁,明年有望貢獻可觀利潤。公司AMC 油服雙主業格局顯現,短期看好AMC業務把握行業黃金發展機遇迅速做強,中長期反哺油服主業,實現顯著協同。

  銀行進軍債轉股 AMC增資擴股,不良資管熱度持續提升:1)農行、建行擬分別出資100、120億元設立專司債轉股的AMC子公司,其他大型銀行據報道也將自建AMC,銀行系AMC陸續成立提升市場熱度,并加劇行業競爭、弱化牌照價值。2)省級AMC紛紛增資擴股,寧夏、廣西、山東的AMC將增資至100億元及以上。3) AMC或將再度迎來黃金機遇,隨著不良資產價格水漲船高,看好擁有優秀處置能力及人才、資源的企業成為AMC潛在龍頭。

  投資建議

  公司AMC迅猛起航,高額訂單接連落地,同時擬設立浙江資管孫公司,控股合作模式向全國拓展極具示范性。目前,公司AMC&油服雙主業格局顯現,中長期顯著協同,轉型升級迎來業績拐點。預計公司17、18年凈利潤分別為1.63億、2.02億,看好公司發展前景,給予“買入”評級。

  風險提示:1)傳統石油工程主業持續低迷;2)開拓不良資產處置業務的進展不及預期;3)不良資產處置行業競爭加劇。