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魂斗罗归来破解版无限金币和钻石:全球黑天鵝壓境 A股能否獨善其身

2016年12月30日 09:34:00 來源:第一財經日報 出處:頂點財經

魂斗罗归来s2武器进阶 www.lbodf.icu   2016年全年的主題似乎都繞著黑天鵝打轉,英國脫歐震動全球市場,美國大選更是戲劇性收場,一連串“無常理牌路”不僅讓分析師手撕數份報告,也給各大股市殺了個措手不及。

  盤點中國股市,2016年初滬深300開盤報3725.86,2月份大盤筑底觸及2821.22點后,三階梯式震蕩小幅上漲,一路回歸3000點大關,截至12月29日收盤報3297.76,跌428.1點,累計跌幅11.5%。三大指數自11月29日以來更呈下行趨勢。反觀美股及歐洲各重要指數走勢向好,A股指數皆呈背離狀。

  展望2017年,五大黑天鵝或破湖而出:歐盟政選之亂、美國經濟周期魔咒、全球流動性拐點、新興經濟體?;約叭蚧雇?。黑天鵝不斷壓境,A股是否能夠獨善其身?

  莫慌后方解禁大軍

  本月與2017年1月將迎來解禁高峰,國金證券曾做出預算稱,兩個月解禁規模分別為3742億元、4407億元,均為當年解禁規模最大月份。對比年內前11個月月均1720億的平均解禁市值規模,2016年12月與2017年1月解禁金額規模均在兩倍以上。

  兩月中,均后兩周解禁規模較大,其市值分別占目前市場月均成交額的2.8%和4.0%。據統計,年內最后一周滬深兩市限售股上市數量達1033.99億股,以上周五收盤價計算,解禁市值為1694.08億元。

  值得注意的是,下周61家面臨解禁的上市公司限售股中,分眾傳媒(002027.SZ)的解禁市值最大,解禁股數量為30.36億股,占總股本比例為34.75%,解禁主要對象是7家QFII機構,以最新收盤價計算,解禁市值達425.35億元,占比近三分之一。

  自2016年初,證監會推出承接18號文件的證監會1號文件《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》,以及滬深證券交易所1月9日發布的關于落實一號文相關事項的通知以來,大股東減持行為有序得到開放,市場接近開始回歸正常節奏。其中直接決定或影響當前市場減持行為的內容有三:第一,區別對待二級市場增持解禁與流通解禁;第二,遵循“以信息披露為中心”的監管理念,設置大股東減持預披露制度;第三,根據各種股份轉讓方式對市場的影響,劃分不同路徑,引導有序減持。

  數據顯示,截至12月28日收盤,滬深股市2016年共有225家公司發行IPO,實際募集資金達1381.43億元。與此相比,全年共725家發行定增,實際募集資金達14847.7億元,是IPO募集資金的十倍有余。

  光大證券表示,從當前時點到農歷新年前市場限售解禁的近8000億中,中小創占比環比提升顯著。其中,12月的解禁情況主要來自中小型股票的高百分比解禁,明年1月則是中大型股票的中高百分比解禁。而究其來源,本輪解禁一半以上來自定增項目。

  解禁潮帶來的陣痛并非今年才起,早在2013年末,A股市場就曾因首發限售股解禁為主的逾2萬億解禁市值受到沖擊。在市場信心較為薄弱的時期,如此龐大的解禁市值極有可能引發投資者對減持的擔憂。光大證券認為,解禁不是影響市場的主要變量,但在弱市環境中高解禁可以抑制市場走強,同時,解禁減持行為更易發生在市場弱上漲狀態。

  就2013年的市場情況來看,相對滬深300指數,解禁股存在顯著超額收益。但縱觀前11個月的解禁股表現便不難發現,解禁前后10個交易日股票相對收益有漲有跌,亦可見當前炒作個股解禁的邏輯已與以往大有不同。

  美股方面,納斯達克指數與標普500指數年底收陽。其中,納斯達克指數1月4日開盤報4897.65點,12月28日收盤報5438.56點,全年漲幅8.61%。自6月27日以來出現年中主升浪,并在11月初大選期間開啟新一波上漲,從11月4日開盤5034.41漲至今年最高點位5512.37,兩月間漲幅超9%。標普500指數走勢如出一轍,全年漲幅10.08%。

  值得注意的是,雖然因各國基本面皆有不同,走勢不可能完全一致,但歐洲各國2016年各大指數走勢仍有不少與美股走勢高度擬合,特別表現在英國退歐及美國大選等幾大重要節點上。其中,富時100全年漲幅16.23%,法國CAC40全年漲幅11.36%,德國DAX全年漲幅11.89%,stoxx歐洲50全年漲幅4.26%。亞太地區方面,日經225走勢亦有較高擬合度,全年小幅收漲0.59%,澳洲標普200全年漲幅9.93%。

  中國走勢與全球背離為哪般

  然而反觀中國股市,不僅滬深300指數以跌勢收尾,A股三大指數皆呈弱勢。上證年初開盤首日3536.59,截至12月29日關盤3096.1點,全年跌440.49點,跌幅12.5%。深證成指年初開盤12650.72,截至12月29日關盤報10159.45,跌2491.27點,跌幅19.7%。港股方面,恒生指數全年小幅收陰,跌幅0.56%。A股11月底走勢疲軟,H股更是自9月以來一路走弱,與美股及歐洲各重要指數走勢相比呈背離狀。

  時機資本(Skyboundcapital)首席投資官壽祺接受第一財經記者采訪時表示,其實最大的分化出現在新興市場和發達市場之間,特別是上半年到大選前,新興市場普遍大幅跑贏發達市場,是對過去幾年弱勢的逆轉,然而中國A股和港股則是例外。

  壽祺認為,其他新興市場在貨幣、股市上都表現強勢,和上半年美元指數的弱勢有關。美元相較新興市場貨幣強勢已持續多年,因此美元匯率回調直接造成其他新興市場貨幣的強勢,使得用美元結算的新興市場股市表現搶眼。

  記者梳理歷史數據發現,出現重大利空事件后往往各市場相關性會提高,相關性的最高點顯示在2008年金融?;笨?但在相較風平浪靜的市場環境下,不論是債券、股票、大宗商品等各資產類別間的相關性,還是不同市場權益類資產的相關系數都會走低。

  此次A股和H股的背離走勢與流動性息息相關?!澳甑子辛鞫允戰羥魘?,雖然有一定的季節性,Shibor和Hibor一直處于高位,銀行間市場資金比較緊張?!筆鳧鞫約欽叱?。

  公開數據顯示,昨日1個月Shibor漲0.43基點,報3.2988%,創2015年7月2日以來高位,連漲36個交易日,為2006年有記錄以來的最長連漲周期。3個月Shibor漲0.59基點,報3.2651%,為去年6月26日以來高點;連漲51個交易日,為2010年底以來的最長連漲周期。香港隔夜人民幣HIBOR報7.46117%,較上一個交易日下跌7.72個基點,創9月份以來最大跌幅。1個月人民幣HIBOR報11.257%;3個月人民幣HIBOR報8.989%。資金面緊張現象可見一斑。

  從近年來走勢中不難看出,以往與美股聯動更緊密的H股指數,如今則更與滬深300指數相擬合。從K線走勢上看,恒生指數年末遇阻,全年小幅收跌于0.56%。交銀國際研究部主管洪灝對第一財經記者表示,恒生指數大部分市值都在金融版塊,反觀全球股市,金融板塊估值都較低,國有銀行很難達到市凈率1以上。因此當金融板塊估值較大時,自然整體指數估值就被壓縮。港股接下來相對A股會走好,原因包括深港通和滬港通的開通。