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魂斗罗归来伙伴怎么获得:白糖行業:短期蜜月期有望顯現

2016年12月30日 15:22:00 出處:東財

魂斗罗归来s2武器进阶 www.lbodf.icu   外糖出現反彈,內糖下跌企穩。 在經歷近 3 個月的連續下跌后,外盤糖價于近期出現反彈。12 月 27-28 日兩天外糖連續上漲,與此同時,內糖價格下跌趨勢也在本周逐漸企穩。截至28 日 ICE11 號糖價格已突破 19 美分,收于 19.05 美分,累計漲幅近 5%;內糖期貨價格收于 6727 元/噸,內糖現貨價格達到 6730 元/噸。

  利空因素逐漸消化,原油價格再度上漲,外糖短期反彈有望持續。由于巴西 16/17 榨季糖產量大幅回升(截至 11 月末,巴西中南部糖產量 3457 萬噸,同比增長 21.8%)以及雷亞爾貶值(雷亞爾四季度最高貶值幅度達到 13%)導致巴西出口貿易糖增加等原因,國際糖價四季度持續走弱,由 24.10 美分下跌至 18.18 美分,下跌幅度達到 24%。 16/17 榨季巴西增產導致全球供需缺口下降,根據 Kingsman 最新預估,16/17 榨季全球糖供需缺口將由15/16 榨季的 690 萬噸下降至 522 萬噸,但相比于 14/15 榨季全球供需基本平衡的局面,外糖基本面仍然較好。14/15 榨季外糖均價在 17 美分左右,我們預計隨著巴西增產的利空消息逐步消化以及受到近期油價上漲帶動,外糖價格在 18 美分附近企穩后的短期反彈有望持續。

  近期天氣因素疊加進口政策調整預期,內糖蜜月期來臨。12 月進入開榨高峰期,截止 12月 23 日,廣西已有 75 家糖廠開榨,日榨產能達到總產能的 82.37%,但近期天氣趨冷(桂北等地區氣溫下降,部分地區出現霜凍天氣),開榨進度或將受到影響;此外,進口政策調整預期也成為近期內糖一大看點。我國進口糖關稅分別為 15%與 50%,相比于歐美等國家100%以上關稅水平,我國白糖關稅處于世界最低水平,此外,10 月份巴西針對我國出口合金鋼條征收反傾銷稅也加大了國內進口糖調整預期。目前我國每年進口白糖 300-400 萬噸,考慮到國內自產以及走私,國內糖市供需基本維持平衡,進口政策調整(提高關稅或者調控進口總量)均有望降低國內白糖供應量,利好內糖價格趨勢性上漲。進口政策調整結果將于 2017 年 3 月初之前公布,我們認為在 2017 年 3 月份之前天氣因素以及進口政策調整預期再加上外糖反彈等因素,內糖價格有望震蕩向上迎來短期蜜月期。

  投資建議:總體來看,我們認為短期內外糖會出現一定程度反彈,中長期來看,如果內外糖催化劑(印度減產、油價趨勢性上漲以及國內進口政策調整)兌現,我們預計糖價趨勢性行情有望出現,建議持續關注白糖板塊及主要標的:南寧糖業、中糧屯河、貴糖股份。